安塔握把与泥水进入第三轮。7月11日，浑水公司（下称“浑水”）发布了卖空安踏第三份报告，称门店数量FILA安踏的不实。随后，安塔内容的两个突发是大致相同的澄清公告驳斥。但是，当浑水毅力，“杀”安踏，摩根士丹利（以下简称“大摩”）发布了落后安踏两份报告。

　　浑水三打FLIA店不真实的数

　　7月11日，浑水发布了对卖空安踏第三次报告中指出，投资者无法相信安踏店FILA的数量，并指出，安踏很可能也是在品牌FILA方面举报投诉的财务状况。

　　在前面的第一卖空报告，浑水安踏认为苏卫青在北京吉源盛国际贸易有限公司内部人士都。，但也有两个代理经销商。苏卫青FILA有46个门店，在北京，安踏一直声称持有所有FILA店。

　　浑水称，安踏已在审计人员的数量和它们的公开报告FILA，FILA声称拥有所有商店。为FILA安踏店铺是否自己的，但不是未知的合并财务数据。这使得浑水认为，FILA品牌安踏很可能还报告虚假财务状况。

　　浑水调报告显示，安踏FILA在线商店定位器显示42个将在北京。北京日报记者查询FILA官方网站显示，FILA共有42个门店，包括9个明确标称孩子店； 然而，登录到高德地图可以发现FILA 66个存储，其中16个存储为孩子们。

　　FILA专卖店在报告中提到的两个卖空操作的实体 - 苏卫青有固定的三脚架（北京），北京吉元鼎动。北京中国商报记者智殿上舒梁架公司，为手机写这篇文章没有被开启。

　　指控的第三面，安踏宣布，董事会强烈否认了这一指控在报告中的指控是不准确的，误导性的。

　　管理专家，品牌管理，上海，栖息地有限公司总经理。 郑伟雄认为，卖空针对性比较强，但也有一定的说服力，还是有一定的杀伤力，这表明需要对安踏得到加强，以支付透明度的相关权益； 此外，FILA的快速增长也使国内和国外运营商感到惊讶，而日本和韩国FILA性能差异过大，因此引起关注的卖空机制，但基于直接FILA发展初期，确实风格潮流运动波引起了消费者积极参与的经验，高增长是可以理解的，当地消费者更愿意跟随销售的趋势促成了高性能。

　　摩根士丹利力挺像安踏业务

　　值得一提的是，当安踏在浑水和“拉锯战”，摩根士丹利也发布了安踏两份研究报告。在7月11日报道，摩根士丹利指出，回到基本面，近期的渠道调查显示，安踏品牌的销售在第二季度再次加速，并说，“像安踏业务。“。

　　在7月4日，摩根士丹利在上次报告Anta（）维持增持评级。摩根士丹利表示，安踏体育FILA持续强劲的销售增长，但在商店开门基础将逐渐减慢，相信未来增长速度将不低于今年第一季度会更高。

　　此外，摩根士丹利也最近披露渠道调查。摩根士丹利指出，安踏品牌的销售增长在第二季度更加强大：包括更好的产品组合以及有利的天气中受益，安踏核心销售增长在五月和六月加速。上一年的良好表现持平零售折扣； 完好的渠道库存。

　　 与此同时，摩根士丹利指出，安踏是一个非常强的适应能力的公司，这个赛季也取得了一些变化：更大的灵活性经销商订购的故事包，为了更好地平衡和经销商的店内商品的销售； 重新推出一些更基本的SKU的，为了夺回在一些三个，四级市场的市场份额。

　　摩根士丹利认为，安踏的目标价为HK $ 60。然而，目标价也有一定的风险，包括美国体育的潜在干扰，品牌竞争的家庭，降低风险 - 乐观的估值取决于未来两 - 三年产生的销售潜力，强劲的销售复合年增长率经济增长的风险 - 在产品设计出现重大失误，保证金风险 - 缺少销售增长可能导致去杠杆化操作。

　　当时，摩根士丹利的背后安踏，安踏随后公布2019年第二季度业绩。数据显示，与2018年第二季在产品2019安踏零售价同期（零售价值计算）相比，得到中间10％-20％的增长； 2019年第二季度零售销售的其他品牌的产品（零售价的计算方法）的量由55％-60％的增长。

　　后面的战斗中完成安踏国际部

　　尽管安踏和泥泞的战斗仍在继续，但效果似乎并不大。安踏股价除了发布在浑水卖空的第一份报告下降了8％的紧急停牌，但复牌7月9日之后一直处于稳定状态。7月11日，安踏51。关闭HK $ 3，0.95％的增长。截至16：00 1385年7月11日安踏的市场价值。HK $ 7.3十亿，基本稳定，没有大幅下降。

　　对此，业内人士分析认为，浑水“攻击”，虽然继续卖空，不排除卖空也将发布其后续报告，但事实或证据拿出浑水是不是也和更充实，不存在“致命杀伤力”。

　　对于浑水报告的卖空，安踏也已经很“淡定”。此前，安踏就卖空负责人的时候，回答北京日报记者采访时表示，“安踏已经连续短，但基本面没有影响；同时，安踏公司的高级股票持有近五年来都没有，至今的股票上市我从来没有承诺份额最大股东。“

　　然而，在三次交锋与安踏的浑水，卖空是否报告泥水等安踏澄清响应，高频率出现的词“联想”。与此同时，安踏明确回应曾多次出现过类似的“不知道任何其他信息必须公布，以避免在本公司情况的证券出现虚假市场，或根据证券及期货条例的任何内幕信息需要披露的，”这样的说法。

　　“国产品牌在发展的早期阶段，属于野蛮生长，从公司治理机构和会计核算方法，以及公开，公平和透明的关联交易，缺乏标准化精细。在郑伟雄认为一个教训”，这也是迫切需要弥补时间在国际舞台上，包括中国公司在内安踏。

　　虽然打卖空机制是不是致命的，但对于企业来说，除了卖空业务的日常事务会受到干扰，但也将带来的信心，投资者危机。

　　“沽空充分的准备，值得警惕安踏为什么越来越多的机构一再卖空卖空？“在诚威雄认为，即使安踏有惊无险的通过，但如果卖空问题的卖空机制仍然没有得到解决，不排除做空机构继续寻找证据和数据，卖空可能，事实上，卖空是上市公司的另一种国际监督。

　　程伟雄直言：“这也给了安踏提出了新的要求，如企业在正常经营过程中需要考虑到内部和外部沟通口径的一致性；公司在市场化进程中获取最大的利润，需要返回不仅在快速发展只是股东价值，以及社会价值的过程中，业务需求和他们的业务能力和管理资源相匹配的野心，不能拔苗助长，需要成长的生命周期。“

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