本报记者 王小康

　　    2019年7月22日，万众瞩目的科创板迎来了首批25家挂牌。《证券日报》记者通过公开资料梳理发现，这25家公司中，除了苏州华兴源创科技之外，其余23家背后均有创业的身影。据不完全统计，至少涉及61家投资机构。其中，国有机构深和民营机构松禾资本分别收获4家，在这一次的科创板挂牌中表现最为突出。同时，北极光创投、架桥资本、力鼎资本、启赋资本、元禾控股、(行情,)旗下投资机构均收获2家首批科创板挂牌上市公司。

　　    近日，松禾资本创始合伙人厉伟接受记者采访时，详细阐述了松禾资本的投资之道。尽管在采访中，厉伟反复提到“国运”、“借势”等词汇，但松禾背后的投资逻辑依然可见一斑。

　　    科创板首批挂牌上市公司松禾“命中率”达16%   

　　    在科创板首批挂牌上市公司中，光峰科技、虹软科技、方邦电子、天宜上佳四家，都是松禾资本投资过的企业。记者了解到，光峰科技为天使阶段投资的，方邦电子为VC阶段投资的，虹软科技和天宜上佳为PE阶段投资的。

　　    按照首批25家挂牌上市公司来计算，松禾资本此次的命中率高达16%。厉伟告诉记者，“我们只是运气比其他机构稍微好一些，更重要的是踏上了科创板的东风，这也说明松禾资本一直以来的坚持，和国家的战略需要不谋而合。”

　　    厉伟口中的“坚持”，指的是硬科技创新。在松禾资本的投资逻辑中，有核心技术、能解决卡脖子难题是项目判断的必要条件之一。厉伟还表示，项目投资不只是投技术，更是投趋势、投人。能顺应市场发展趋势的技术才是社会最需要的技术，能准确判断市场变化并以此为导向的掌舵者才可能带领企业跑出来。

　　    回过头看松禾命中的四家被投企业，松禾的这一投资逻辑得到很好的印证。从招股书看，光峰科技打破了国外传统光学巨头垄断，确立了我国在激光显示领域的国际领先地位；方邦电子打破了日本对电子屏蔽膜技术的长期垄断，坐上了电磁屏蔽膜行业全国第一、全球第二的交椅；天宜上佳打破了我国高铁受制于德、法、日等制动闸片的技术垄断，有力推动了国产高铁动车组核心零部件替代进程；虹软科技瞄准视觉领域的巨大市场前景，以每年30%以上的研发占比成为行业领先的智能手机视觉人工智能算法供应商。

　　    “模式创新赚钱快，仍要把弹药打在硬科技创新上”

　　    在厉伟看来，科创板的设立，向科技型企业以及专注科技投资的创业投资机构释放了积极信号，也会对整个投资生态产生潜移默化的影响，促使更多的PE/VC给予硬科技投资更大的关注和支持。

　　    一直以来，模式创新和技术创新是创业的两大重要切入口。在人口红利、资金红利等多重因素刺激下，两者的市场追捧热度也不太一样。

　　    近年来，一些模式创新下的“造富神话”，吸引了大量投资机构进场。“这造成了对风口的过度追逐，也会导致社会资源的极大浪费。”厉伟告诉记者，“所以就有了过去几年，O2O、、等模式创新领域的‘一地鸡毛’。”

　　    松禾资本是中国第一批本土创投机构的代表，长期致力于投资智能制造、生物、人工智能、等领域的硬科技项目。厉伟告诉记者，在快餐文化盛行的年代，松禾始终坚持“克制欲望、不熟不做”的投资理念，专注于在技术创新型企业中精选标的，罕有涉足“短平快”的项目。

　　    “模式创新赚钱很快，但我依然呼吁创投机构，尤其是中国本土的创投机构，多拿一些弹药用在支持硬科技创新上。”厉伟说。“尽管硬科技需要较长时间的技术储备，投入大量的研发和时间，需要投资机构有足够的勇气和耐心。但一旦成功，无论是财务上的回报，还是价值上的体现，对一个投资人来说都是值得一生骄傲的。”

　　    同时，厉伟表示，“基于人口、资金、模式的传统红利已经向人才、生态、技术等的新型红利转换。首批25家科技企业科创板挂牌上市，拉开了中国版‘’的序幕。我相信，这也将推动更多的创业投资机构进行策略上的调整。”

　　（编辑 上官梦露）

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