■本报记者包兴安

自2018 5月1日，增值税进行了两轮深化改革，减税有望突破1规模。40000亿元。深化增值税地板的改革一年多，制造业是从行业最大的好处，带来了实体经济的新一轮政策红利。

普华永道中国税务及商务咨询合伙人胡Genrong“证券日报”记者，深化增值税政策的改革涉及面广，量大优惠力度，有利于降低成本，以促进投资和降低最终产品的企业税负价格以刺激消费从而促进可持续增长。

自2018 5月1日，实施增值税转型改革的深化三项措施：第一，从17％至16％，附加值货物运输，建筑，基础设施和其他11个行业和农产品的税率制造业增值税税率％？10％。其次，小规模纳税人增值税统一标准。50万和80万元企业的销售和商业企业小规模纳税人的标准提升到了500万，并允许注册为一般纳税人企业在一定期限内转登记为小规模纳税人，让更多的企业享受低税率通过税收优惠。第三，装备制造，先进制造，研发等现代服务业有条件的企业和电网企业要的进项税额在一定时期内一次性退还未能抵扣完。

增值税实行上述三项改革中，实体经济企业金。税务数据的总局显示，2018年5月日 - 12月减少约270十亿元左右的增值税税率的税收减免，占制造业税收的35％； 统一标准的小规模纳税人受益50万名纳税人中，约8十亿人民币的减税； 处理剩余的退税114.8十亿元左右，三总，近400十亿万元增加值，税收改革和减税2018。

自2019年4月1，深化增值税改革的实施有四个：第一，制造等行业的16％的增值税率提高到13％，交通运输和建筑行业10％的增值税率提高到9％。其次，可抵扣国内客运服务，物业从一次性扣除两年全额抵扣改变。三，结束多缴退税，试行去年全面审讯，今年余下的退税部分行业扩大整个行业。四是纳税人邮政，电信，服务等现代服务业的生活的主要业务，根据进项税抵扣加上应支付10％的税。

此前，财政部税政司部谁王健表示，一般衡量这些项目加起来，减少负面规模的减税政策应该更超过1万亿元。

对“证券日报”记者，中国的财政预算执行委员章一群副主任认为，增值税的税收改革专注于整合和更低的税收，而在制造业附加值税显著减少，但也刺激制造业投资，提升盈利能力和发展潜力。

税务数据的总局显示，4月份到2019年实现月整体净增值税221.8十亿人民币，所有行业均实现减税。其中，制造业的税收效果明显，四，五月的净减税97十亿人民币，居所有行业； 批发和零售贸易税务网80.8 billion yuan。

税务局官员总局表示，全系列的数据表明，在当前复杂的外部环境，减税减少对我国经济的成本实现“六稳”发挥了重要作用。接下来，打开税务部门将继续实施减税降费“最后一公里”确保各项政策脱落细，促进中国经济的发展，以实现高品质。

■见习本报记者张杰

7月12日，国家发展和改革委员会下发“关于有关通知的注册要求企业发行债券备案“。“通知”明确指出，房地产企业发行外债，只能被用来取代长期外债，由于在未来一年内，这表明外部债务融资住房价格的问题将进一步收紧。大家都知道，由于高杠杆的房地产公司的经营，投资规模大，长的操作周期的特点，因此，房企的融资能力是其核心竞争力，主要的融资，其中包括债务融资，股权融资，结构性融资，不规范的融资和其他资金等。。

“国有企业主要集中在房地产融资主要是民营房地产融资业务更加多元化。“华泰证券首席固定收益分析师张继强表示，在国有房地产企业，除小，更多的企业，整体银行信贷融资，融资成本相对较低，不太困难；而民营企业融资更多元化，由于信贷质量的企业不同，民营企业不太可能通过单一渠道造成融资，银行贷款，国内债券，外国债券，非标适用于民营企业不同的融资渠道。

对于银行贷款，张集江表示，目前银行贷款占全国房地产开发资金来源的10％以上。银行贷款包括房地产开发贷款，并购贷款和贷款拆迁三种用于房地产建设，住房开发贷款销售回款房地产开发贷款的还款来源。

其中此外，境外债券融资和债券融资也是房地产重要的融资渠道。张继强分析，国内债券，由于缺乏抵押担保的公开市场债券投资者对房地产公司高信用资质要求，不同学历之间的融资成本住房价格有很大的不同。到2015年，随着房地产企业已获准发行债券，房地产债发行双； 在2016年10月，上海证券交易所，深圳证券交易所发布发行和控制资金的使用严格企业债券“对房地产，产能过剩行业企业债券分类监管的实施函”，房地产债发行规模掉线。

张集江还表示，外债发行的电流外国债券主要是国债。随着2015年国内企业在海外债券进入审批制度和记录系统，在房地产业务显著上升出现外部融资； 在国内金融监管严格的2018融资下，规范表的背景下，随着美元资助场沿房地产企业的发展，增加海外融资规模。

“从这个放置两个年的住房公积金的情况下，通过资本带来回家的销售占全部资金的30％左右，而贷款本身占据了约30％，其余为自筹和外部融资，而比例债务融资或约10％的水平，占其他资金将低于10％。“易居研究总监颜跃进研究所智库中心昨日在接受”证券日报“记者，。

严跃进认为和防范金融风险，积极去杠杆化和查处违规资金，是收紧当前的融资环境，融资和政策收紧，尤其是减少融资金额，融资成本自然会增加房价的一个非常重要的指导作用。另外，从资金错配的角度等，债券融资往往容易形成“新债来偿还发行的旧债”的模式，如果不存在这样的随访期间，等。，然后适当增加融资更长的时间也是必要。

值得一提的是，2019年房地产的成熟上半年仅达51.3十亿人民币，而下半年将达到230.6十亿元左右。中信建投研究发展部，首席宏观分析师煤层气综合利用固定收益，说房地产的成熟度的压力，整体将被推迟至2021年。根据每年的数据显示，房地产债务到期的高峰在2021年的股票，达到715.8十亿人民币，而在2021下半年支付一半的峰值，达到362.2十亿元左右。然而，房地产债务到期库存压力2025后显著下降。

展望未来，严跃进表示，由于信托融资和公司债，现在已经有所收紧，而股权融资会相对较少的控制，因此，后续的房地产企业在融资信贷将是相对保守的，而股权融资比例将增加。

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