本报记者 莫莉

　　在美国劳工部最新发布的就业数据出人意料地好于预期之下，本周主席鲍威尔半年度的国会证词将成为市场密切关注的焦点。鲍威尔周三将在众议院金融服务委员会作证，周四在参议院银行委员会作证。到时，他将会就经济和美联储政策发表看法。美联储联邦公开市场委员会（FOMC）将于7月30日至31日举行议息会议，市场广泛预计其将开启降息“大门”。但目前距离议息会议还有数周，新的数据以及美联储官员表态仍存在些许变数。市场将密切关注鲍威尔本周国会证词，试图从其表态中寻找有关美联储未来货币政策走向的蛛丝马迹。

　　就业数据添疑虑

　　美国劳工部7月5日发布的报告显示，6月非农就业人数增加22.4万人，失业率从此前的50年低点3.6%略升到3.7%。此前，预期为就业人数增加16万，失业率为3.6%。非农新增就业人数环比大幅提升，远超市场预期，这在一定程度上消除了外界对美国就业市场的担忧；但与此同时，这一数据却降低了美联储本月降息的紧迫性。

　　数周以来，受益于美联储降息预期升温，平均指数、标普500指数和综合指数均在近期创下历史新高。市场曾经广泛预期，美联储本月降息已是“箭在弦上，不得不发”，甚至有激进的经济学家预期，美联储可能不止会降息25个基点，降息50个基点的可能性同时存在。但最新的就业数据却给这种预期增添疑虑。上周五，基准利率——10年期美国重新推高至2%这一关键水平之上，美股全线下跌，对一篮子货币也上涨，等大宗商品回调压力加大。

　　降息预期仍稳固

　　在就业数据增添疑虑的背景下，本周鲍威尔的表态将更为关键。预计他将回答有关经济和美联储政策的问题，市场将密切关注其讲话，试图从其表态中寻找未来货币政策走向的迹象：鲍威尔究竟会强化市场对7月降息的预期，还是会对这种预期进行打压或者遏制、亦或是他会“打太极”语焉不详？

　　受困于最新就业数据好于预期，市场对美联储本月降息预期快速做出反应。根据芝加哥商品交易所(CME)的“美联储观察”工具，市场目前预计7月31日降息25个基点的几率为95.1%，降息50个基点的几率仅为4.9%。这表明，尽管市场对美联储7月降息的预期仍然稳固，但对美联储激进降息50个基点的预期已经大幅下滑。大部分市场人士认为，虽然强劲的就业数据缓解了市场担忧，但美国就业市场正在放缓的趋势仍未改变，美联储降息25个基点的可能性仍然存在。但看上去美国经济复苏态势不错，美联储没有必要大幅降息50个基点。

　　BMO美国利率策略主管李恩根表示，最新的就业报告虽然强于预期，但这丝毫不会动摇美联储在7月开启降息“大门”的决定。鉴于当前市场对美联储7月降息的预期十分强烈，如果美联储背道而驰，这将引发金融市场出现剧烈波动。

　　客观而言，由于距离7月31日还有数周，仍有许多未知的不确定性因素存在。从美联储内部来看，关于是否降息尚存分歧。克利夫兰联储主席梅斯特最近表示，利率应在一段时间内保持在当前水平；圣路易斯联储主席布拉德则在6月份的会议上支持美联储降息。本周除了鲍威尔的国会证词值得关注外，还有部分重要美国经济数据将陆续出炉，周四将公布重要的消费者价格指数(CPI)通胀数据，周五则将公布生产者价格指数(I)通胀数据，这些数据值得投资者留意。

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