中国最大的房地产信息和技术平台-中指控股（China Index Holdings, NASDAQ：CIH）今日在美国纳斯达克上市。

不过，中指控股的上市模式与以往的IPO不一样，是采用“直接上市”的方式在纳斯达克交所挂牌交易，成为纳斯达克交所史上第一家采用直接上市（DPO）方式上市的中国公司。

中指控股上市之前，一家企业想要上市，首先得进行首次公开募股，即IPO（Initial Public Offering）。一般由投行作为承销商，对企业进行尽职调查、估值，随后进行路演等一系列活动，最后定价发行新股。

投行从中赚取高额的费用，以1亿美元发行额度为例，市场惯例所有的上市费用（包括承销费和所有其他中介费）加在一起大概是800万到1000万美金左右。因此，IPO也是投行最赚钱的业务之一。

而公司想进行IPO很多是想募集更多资金。需要投行参与上市，是因为投行能对发行承担法律责任、以及能做一系列估值、尽调等技术的事务等等，最重要的一点就是由于投行平时的人脉积累，能迅速整合买卖各方关系，这个效率是其他公司无法匹敌的。

对于急于想募集资金的公司，依然需要寻求投行作为承销商和顾问。不过，中指控股不需要IPO，而是直接挂牌上市。

中指控股跳过承销商直接上市的行为被称为Direct Listing，相对应IPO，这种情况被称为DPO（Direct Public Offering），在美国直接上市的案例非常少。

对于传统的IPO而言，企业上市之前必须经过严格的审计、注册登记、申请、审批、路演等程序，前后耗费的时间较长。

而DPO发行的效率就高多了，发行者不借助或不通过承销商或投行，通过互联网上发布上市信息、传送发行文件，从而公开发行公司的股票。

DPO没有IPO那样烦琐的申报注册程序和严格信息披露要求，可以充分利用Internet所提供的跨空间的优势，将上市公司与投资者直接联系起来。

传统IPO，上市企业需要支付投行承销费用、专业顾问费用等，还有一系列的开支，是一笔高昂的费用。DPO不需要承销商，那么中指控股可以省下这一大笔费用。

虽然这次中指控股上市依然有大投行参与其中，但这几家投行扮演的角色并不大，作为顾问而不是承销商，不再对新股定价和买卖双方谈判等环节起主导作用。

据统计平均每次DPO发行的成本仅为IPO发行成本的20%左右。对中指控股来说就节省了数百万美金的开支。

中指控股的目的并不是为了省钱。首先中指控股选择上市，不是为了募集资金，中指控股的资金是很充足，选择DPO的方式，是因为需要的是流动性强的市场。

中指控股不用发行新股，只需简单地登记现有股票，也不用稀释股权，那么创始人与股东的利益就得到了保障，而且也没有IPO锁定期限制。

还有就是在传统IPO中公司必须保持一段时间的静默期，但DPO却不同，公司高管在上市前可以公开讨论公司情况。

当然，中指控股是个例，因为不同公司经营和盈利模式都不同，也不是每家公司都适合直接上市。

知情人士指出，中指控股之所以敢于选择直接上市的方法，是因为它的底气，品牌知名度和用户遍布基本覆盖了中国绝大多数的房地产开发商，地产经纪和金融机构。有非常多的上市公司年报和研报都直接引用了中指控股的数据。

此外，中指控股的上市目的并不在募集资金，如果其他公司上市需要募集资金，还是少不了投行参与，投行的法律责任、专业性（估值准确性等）以及效率（迅速匹配买家等）是其他公司无可替代的。

资料显示，中指控股（China Index Holdings Ltd）是一家以大数据和创新技术赋能中国房地产市场（特别是商业地产市场）的数据SaaS工具、市场推广服务综合运营商。

中指控股下设大数据中心、研发中心、技术开发部、土地事业部、商办事业部等部门，拥有600多位优秀数据研发和专业分析师团队，分支机构遍布中国主要城市。

二十多年来，中指大数据平台积累了海量的房、地、人、企等详实数据，整合空间、宏观、移动、规划、POI等多维信息，构建扎实的平台底层，支撑所有业务数据存储和大计算。多年来，通过用户与系统的高频互动，不断优化升级服务功能，构建了高效的应用层产品。

包括：广大开发企业和金融机构使用的“中指数据库”、土地买卖双方使用的土地云SaaS工具平台、促进商办经纪人及经纪公司交易的挂牌产品和商办市场分析工具等。利用各类数据定期形成“百城价格指数”、“二手房价格指数”、“商铺租赁价格指数”等系列指数产品和企业研究成果。

近年研发的土地云是聚合土地买卖双方，有效实现信息联通和土地资源高效匹配的SaaS服务工具平台。以可视化地图为载体，为买地方提供土地交易信息实时查询、地块价值智能判断、一键生成分析报告等功能，是买地方重要决策参考。卖地方通过搜地帮进行地块详细信息的全网挂牌推广，以供买地方快速获取准确的地块信息。

同时，基于多年积累的商业地产楼盘信息，构建中国主要城市办公楼、商铺等物业数据库。在数据基础上，为经纪人、经纪公司、开发投资者提供工具平台，帮助其分析当前市场空置率、吸纳率和平均租金水平等；建立了商业地产专业门户3fang.com，为经纪人、经纪公司提供先进的互联网挂牌营销工具，促进商业地产交易。

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