本报记者 王宁

　　    今年“下半场”伊始，各大股票纷纷发布半。日前，也对外发布了2019年上半年年度总结，董事长认为，尽管短期受各方面因素影响，市场风险偏好偏低，但是市场整体估值也较低，有利于寻找长期投资标的。看好中国在科技领域的创新能力，随着研发的不断投入，未来会持续实现各个环节的技术突破。现阶段，主要把握已经实现技术突破，且市场空间大的国家战略。

　　    他说，今年开局良好，但宏观杠杆率和通胀成为国内政策阶段性的约束。一方面，在以基建地产为主的稳增长政策推动下，宏观杠杆率再次快速上升。另一方面，由于供给的原因，(行情,)价格上涨较多，尤其是的上行压力预期会使年内通胀维持在相对较高水平，这也给货币政策构成了一定的掣肘。

　　    江晖表示，从中期来看，伴随着结构性去杠杆，以及外部摩擦的反复，国内经济下半年依旧面临一定的下行压力，但相应的稳增长政策也会贯穿全年，预计三季度政策将再度宽松。从全球来看，今年来海外为中国货币政策打开宽松空间；年初至今部分发达国家和发展中国家央行已经开始降息，而美国经济见顶迹象也在逐渐累积，美债收益率的持续倒挂使得的波动有所放大，市场预期下半年大概率降息。在此背景下，不排除中国央行跟随全球宽松的可能。

　　    长期来看，国内政策不仅着眼于中期稳增长，更注重制度变革，解决体制性问题。外部摩擦的背景下，全球产业链的重塑对现有国内产业链有一定的冲击，但具体是往好的方面，还是往差的方向走，因产业地位而异。整体而言，中国将坚定不移地进行，往微笑曲线的高附加值链走。

　　    星石投资认为，当前资本市场风险偏好较低，整体估值水平也偏低，有利于寻找合适的投资标的。江晖表示，现阶段更应该着眼于长期，把握成长空间大的优质企业。这类企业将存在于已经实现技术突破的国家战略新兴产业中，比如、、生物医疗等。

　　（编辑 才山丹）

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