去年以来，资管新规、理财新规等相继出台，商业子公司也进入落地的快车道，银行纷纷踊跃地筹备设立理财子公司，迄今为止，已经有11家理财子公司获批筹建，其中，(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)四家国有大行的理财子公司进度快人一步，已经陆续开业。银副主席曹宇曾透露，目前的理财子公司设立工作已开始起步，农村商业银行、等也在积极推进。

　　产品实行净值化管理

　　理财子公司的一大看点是产品全面净值化。“资管新规”规定，银行不得承诺保本保收益。因此，开业的理财子公司推出的产品全面净值化，不再是“保本理财”。有分析认为，银行理财子公司只能发行净值化理财产品。对银行理财子公司而言，净值化管理的挑战在于投资品种的丰富。

　　在工银理财开业仪式上，工银理财推出了固定收益增强、混合、特色股权等三大系列共六款创新类理财产品，涉及固收、权益、跨境、量化等多市场复合投资领域。

　　据悉，工银理财的产品主要有三大特色：一是投资门槛低。固定收益类和混合类产品的起投点均为1元，可以满足更多投资者的理财需求；二是体现长期投资理念。投资期限较传统产品有所拉长，力求为投资者实现长期稳定的回报；三是股权投资聚焦科创企业。

　　《每日经济新闻》记者在手机银行上看到，目前有七款理财子公司的理财产品在售，以产品类型而言，混合类产品有四款，固定收益类产品有两款，混合类的四款产品都为1万元起购，风险评级比固收类的略高，为PR3（风险适中），业绩比较基准在4.5%至5%之间。

　　值得关注的是，近日，工行选择十家头部在北京举办科创板银证合作启动仪式。启动仪式上，工行理财子公司工银理财正式发布一款科创板主题的理财产品。

　　值得一提的是，记者注意到工商也于日前上线了一款理财产品，名为“‘全鑫权益’两权其美科技560天封闭净值型理财产品”，这款产品起投金额为1万元，其包括择优参与科创板。相比于个人投资者直接参与科创板申购需要50万元的门槛，这款理财产品让投资者1万元就可以参与科创板网下申购。

　　目前来看，工银理财所发布的理财产品投资期限比较长。国家金融与发展实验室副主任曾刚对记者表示：“目前理财子公司开业所推出的产品，都在其最擅长的领域，风险相对比较低，然后随着客户需求的增多，会逐步完善产品体系。”

　　最早开业的建信理财注册地在深圳，也是目前开业的四家银行系理财子公司中唯一设立在异地的，建信理财立足深圳，致力于服务建设。《每日经济新闻》记者了解到，建信理财于7月19日推出了两款经全国理财信息登记系统登记的银行理财子公司产品：“乾元”建信理财粤港澳大湾区指数灵活配置理财产品（第01期）、“乾元-睿鑫”科技创新封闭式净值型理财产品。

　　据悉，“乾元”建信理财粤港澳大湾区指数灵活配置理财产品主要投资于股票、债券、金融衍生品等资本市场投资品，其中部分采用粤港澳大湾区指数化投资策略。

　　而“乾元-睿鑫”科技创新封闭式净值型理财产品为3年期封闭式净值型理财产品。

　　据了解，这两款产品目前由建设银行代理销售，建设银行STM智慧柜员机购买渠道率先开通，建设银行手机银行、等其他渠道也会陆续开通购买。

　　中银理财的理财产品凸显出国际化的特征，开业仪式上推出的产品包括“全球配置”外币系列、“稳富——福、禄、寿、禧”养老系列、“智富”权益系列、“鼎富”股权投资系列以及指数系列。其中，“全球配置”产品是，“稳富”产品为养老客群提供长期投资、策略稳健的理财产品，“智富”“鼎富”产品重点投资于股票、非上市股权等。

　　交银理财产品则主要以稳健为特征，交银理财总裁金旗表示，交银理财在设立初期，考虑到银行理财客户的特点，投资范围以固收类为主，并把固收类产品打造为理财公司的拳头产品和旗舰产品。

　　与其他资管机构“竞合”

　　银行理财子公司作为目前唯一能同时从事公募和私募业务的机构，再借助股东银行的综合优势，它的成立与展业势必对资管行业格局产生一定的影响。

　　根据中国基金业协会发布的《资产管理业务统计快报（2018年年底）》，截至2018年底，及其子公司、、、管理机构资产管理业务总规模约50.36万亿元。

　　而银保监会此前发布的数据则显示，2018年末，银行保本和非保本理财产品余额合计32万亿元，同比增加2.5万亿元，增长8.5%，其中非保本理财存续余额22万亿元，与2017年基本持平。

　　作为资管行业的同台竞技者又是如何看待理财子公司成立之后对资管行业的影响？总经理李一梅表示：“对于而言，理财子公司带来的影响可能是一个渐进的过程，短期的冲击我觉得是有限的。”理财子公司带来的竞争压力，也会倒逼基金公司进一步加强自己的核心竞争力——投研能力。

　　对于银行和基金公司不同的优势，她这样分析道：银行天生优势现在可能主要集中于非标领域和债券领域，对于二级市场的券种选择及操作能力，基金公司现在具有一定的领先优势。

　　(行情,)资管公司董事长崔春则直言：银行系理财子公司的存在，对于资管行业里原有老的机构而言，肯定会产生很大的影响，“最直接来看就是原来银行通过委外或者其他形式给到市场机构来做的业务，现在可能会拿回去自己做了，由子公司自己来进行管理。”

　　但是目前来看，新成立的银行系理财子公司与其他资管机构的关系是合作大于竞争，比如近期工商银行就与包括(行情,)、(行情,)、(行情,)等在内的十家证券公司在北京举办了科创板银证合作启动仪式。工商银行与这十家证券公司分别签署了《科创板银证合作备忘录》，将围绕科创项目互荐、客户共享、服务对接、资金融通、投研联动等关键领域开展战略合作。

　　邮储银行副行长徐学明在银保监会召开的第217场银行业例行新闻发布会上则透露，中邮理财建立初期，会跟券商、基金公司等机构合作，以MOM和FOF的方式参与投资。

　　▲碧桂园集团总部大楼

　　7月22日，2019年《财富》世界500强正式揭晓，碧桂园集团（2007.HK）以573亿的营业收入再次上榜，并且排名跃升176位，一举跨越200强门槛，位列榜单第177位。

　　碧桂园这一跃升幅度也位居全榜单第一，这也是碧桂园连续第三年入选世界500强。

　　《财富》的排名依据主要来源于企业规模、盈利等数据，碧桂园本次这一跨越式增长也是由其在经营业绩上的不断增长、财务数据上的持续稳健、多元化业务上的迅速前进等共同造就。

　　销售业绩位居前列

　　2018年度，碧桂园共实现归属公司股东权益的合同销售金额约5018.8亿元，归属公司股东权益的合同销售面积约5416万平方米，同比分别增长31.25%和23.06%，增速远超行业平均水平。

　　截至2018年12月底，碧桂园业务遍布中国内地31个省/自治区/直辖市、269个地级市、1156个县/镇区，是行业内布局极广泛的房企。2018年全年12个月，按项目所在地分，位于一二线和位于三四线销售金额比例为36:64；按目标市场分，目标一二线与目标三四线销售金额比例为44:56。

　　在营业收入、毛利、净利润等核心经营指标上，碧桂园2018年度也均实现大幅增长。其中，营业收入约为人民币3790.8亿元，同比增长约67.1%。毛利约为人民币1024.8亿元，同比增长约74.3%。净利润约为人民币485.4亿元，同比增长约68.8%。股东应占利润约为人民币346.2亿元，同比增长32.8%。股东应占核心净利润约人民币341.3亿元，同比增长38.2%。

　　今年，碧桂园也延续了2018年的增长势头。克而瑞研究中心最新披露的《2019年1~6月中国企业销售榜T0P200》榜单数据显示，碧桂园以3700亿元的操盘金额以及2797.9亿元的权益销售金额，双双位居行业榜首。

　　在保证房企发展后劲充足、强力支撑业绩增长的土地储备上，碧桂园也是领先同行。截至2018年12月31日，碧桂园在国内已签约或已摘牌的权益土地储备已经达到约2.4亿平方米，其中未售权益可售货值约1.7万亿元，可满足集团未来三到四年的销售量。2018年获取的土地中，目标一二线与目标三四线的地块按金额划分的比例为40:60。

　　持续向好

　　在业绩大幅增长的同时，碧桂园的财务、经营情况也保持了稳健。从现金流数据看，碧桂园2018年度实现权益物业销售现金回款约4557.9亿元，权益销售回款率高达91%，这是继2016、2017年后又一次实现正净经营性现金流。截至2018年12月底，公司可动用现金余额约2425.4亿元，另有约3017亿元的银行授信额度尚未使用，营运资本充裕。

　　净经营性现金流指标为正，说明碧桂园当期通过经营本身便可实现现金良性循环，不需要依赖外部融资来支撑现金流。分析人士认为，这折射出碧桂园自身强劲的造血功能和稳健的财务风格。

　　此外，债务数据也在持续优化。在全年权益合同销售同比增长31.25%的前提下，碧桂园净借贷比率同比下降7.3个百分点，仅为49.6%。据克而瑞地产研究披露的数据，2018年上半年末,170家房企加权平均净负债率上升为92.56%，较年初增加了4.04个百分点，60%的企业的净负债率有所上涨。从行业平均水平看，碧桂园负债杠杆较低，财务保持稳健，打破了行业所谓的“高增长高负债”定律。

　　在如此稳健的增长下，碧桂园自然也获得的高度认可。公开资料显示，鉴于碧桂园庞大的经营规模和健康的财务状况，今年上半年，碧桂园被纳入香港指数，在资本市场上的影响力稳步提升。在此之前，碧桂园已先后入选富时中国50指数、25指数成份股、摩根士丹利资本国际环球标准指数成份股、及成份股以及成份股，成为中资中罕有的蓝筹级公司。

　　目前，碧桂园也已获三大国际权威信用评级机构之一的惠誉给予投资级的BBB-企业信用评级，十强房企中只有碧桂园、万科、中海、龙湖获得惠誉投资级评级。而三大国际评级机构的另外两家——标普及穆迪也分别给予碧桂园BB+及Ba1评级，评级展望均为稳定。

　　多元化业务齐头并进

　　2019年1月21日，碧桂园董事会主席杨国强在碧桂园集团2019年工作会议上分享了刚刚更新的《碧桂园是什么》，开篇即提出：“我们是为全世界创造美好生活产品的高科技综合性企业。”

　　“一定要追求有质量的发展，一定要科学地去谋划，提升全周期竞争力，精准地投入，实现长期效益和短期效益的有机结合。”杨国强表示，未来是三个重点方向，地产、农业、(行情,)。

　　在农业方面，碧桂园于2018年5月专门成立了碧桂园农业控股有限公司，布局农业全产业链条，致力于成为系统方案的提供者和服务商，包括前端研发，“公司+基地+农户”模式的中端生产组织，以凤凰优选社区门店为主体的终端销售。碧桂园农业的发展主旨是做行业资源的整合者、产业结构的提升者和现代农业的服务者，着力打造科技型、平台型、国际型农业。

　　在备受各方关注的机器人业务上，碧桂园也进展迅速。虽然成立不足一年，但碧桂园旗下主导机器人业务的广东博智林机器人有限公司（以下简称博智林机器人）已陆续递交专利申请370件，并在诸多领域取得快速突破，其中，自主研发的AGV导航精度已达到国内一流水平。

　　目前，博智林机器人开发研制中的产品主要是应用于建筑业、餐饮、物业管理、医疗、农业、、制造业等领域、智能设备及系统，打造覆盖机器人全产业链的生态圈。

　　此外，博智林机器人还依托世界500强碧桂园集团的平台，通过自身资金、团队优势以及整合研究的能力，选址位于核心腹地的广东顺德，打造总占地约10平方公里的机器人谷。顺德机器人谷将引进上万名全球一流机器人专家及研究人员，形成引领世界先进机器人技术的研发团队，为推进新一代智能机器人可持续发展提供重要支撑与技术储备，成为我国智能机器人产业发展的新引擎。

　　在碧桂园集团董事会主席杨国强看来，“我们应该是一个高科技的企业，未来是科技创新引领行业的时代。”进军机器人领域是碧桂园布局多元化发展的重要举措之一，希望机器人能成为其未来强大竞争力的来源，也能给其他各项业务的应用带来质的提升。

　　种种迹象显示，经过两年多时间在多项业务上的积极铺垫，碧桂园对于公司的发展愿景已然有了清晰的规划，构建起以地产、农业、机器人为基本业态的多元化业务布局，几大板块有机组合，实现可持续稳健发展。

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