前一天还锣鼓喧天喜气昂扬，到今天则乌云密布心情颇为不美——在发布主打视频社交多闪之后的第二天，字节跳动又上头条了，这一次是其2018年广告收入增速未超出预期。

　　据凤凰网科技报道，有不具名知情人士透露，由于广告业务增长速度低于预期，字节跳动2018年的营收勉强达标。上述知情人士还表示，在最近一轮融资中，字节跳动对投资者称预计2018年营收为人民币500亿-550亿元。但实际上，字节跳动2018年营收只达到预期范围下限，这也是数年来字节跳动营收首次没有超过预期。

　　2017年今日头条广告营收150亿元，远超预期，于是在当年年底今日头条喊出了保3(百亿元)冲5(百亿元)的口号。然，根据此知情人士透露的消息判断，字节跳动营收只达到预期范围的下限，这就意味着很有可能字节跳动在2018年的广告营收仅为300亿元。如果这一猜测是真的，那么与之前几年营收翻番的表现相比，2018年表现确实不尽如人意。

　　“营收收入没有超过预期”这一事实给字节跳动带来的影响远不止于此，更大的危机可能来自与投资人的满意度。毕竟从字节跳动公司过往来看，其估值之所以能所向披靡步步推升，主要动力还是来自于公司的“营收收入远超预期”。

　　例如在2014年时今日头条融资时估值才刚刚5亿美元，而到了2016年年末估值就超过了110亿美元，这一飞跃式的增速堪称“火箭速度”。如今随着2018年营收的未超预期，这一情况不复存在，之前头条公司的750亿美元估值自然而然下滑也在所难免。

　　事实上，抛开画大饼的嫌疑，单单就字节跳动这家公司来看，真的值750亿美元吗?并不，头条这家公司的估值其实一直都属于被吹起来的泡沫。

　　不可否认的是，前几年头条广告营收的超预期增长让投资市场看到了信心，这对公司估值有一定的正面促进。但头条在每一轮融资之前发起的蹭BAT流量的公关舆论战，也很大程度上助推了高估值。

　　2016年7月，有传言称“腾讯80亿美元估值收编今日头条”，随机张一鸣“深夜”回应，当腾讯员工没意思;有观察者发现，这一波谣言直接推动了今日头条关注指数，而到了当年底，头条获得10亿美元融资，估值大涨;

　　2017年8月，也是在融资关键时间点，同样有“重磅消息”传出，这一次是百度中招。有消息称“百度谋求收购今日头条”，甚至还称李彦宏要出资1200亿收购。当年底，今日头条就在圈内以300亿美元的估值寻求融资。

　　——每逢大事都有传言，已经成为业内周知的头条玩法了。而对于750亿美元的超高估值，其实头条根本很难撑得起来。

　　新浪科技则直接发表了名为《字节跳动涉诉讼365起 或难支撑750亿美元超高估值》一文，文中提到称，天眼查的数据显示，字节跳动和互联网头部企业的官司不少，目前涉诉365起。 接连不断的诉讼或多或少会影响投资人信心，以及公司未来的发展。

　　另有资深人士表示，字节跳动公司的广告营收模式很简单，主要是来自信息流广告，一旦增速下滑，带来的直接影响就是让投资市场更为理性看待头条的增长空间，下调估值。而之所以字节跳动在2018年营收不敌预期，在于头条系多个产品都因为低俗色情等内容遭到严格监管、甚至内涵段子折戟沉沙，但头条系对于内容的审核漏洞时间久远，很难在短时间内清除顽疾，所以这一影响在未来还将继续影响头条营收，估值会继续下跌，不排除回归到互联网女皇当时给出来的正常值300亿美元。

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