快递是疫情影响最大的行业之一，在2020年第一季度只有少数几家公司的正常运作，是最有吸引力的一个SF。玫瑰是一种恭维，2月到2020年，SF控股（价钱，考试股份）（002 352。SZ）逆势上涨，重返200十亿以上的市场价值，但一旦有300十亿之间有很大差距。

　　虽然之后SF控股的净利润承诺，借壳上市兑现，而不是曼妙的身姿，像跳高运动员跳过了一定的高度，鞋跟但擦了一下在横杆上。

　　 更尴尬的SF交通“留下了”：在2017年通过的流量已经是204％的好运气在2018年220％SF； 和好运气的“老队员”申通，圆通，2018年SF等同于132％，分别为172％，业务量； BES，两个拾取韵，2018 SF流量分别为141％，181％。

　　3月23日，顺丰集团披露“2019年年度报告”，报告显示，营业收入，净利润为无扣112.2十亿，4.2十亿，增加了分别23.4，20.8％。

　　盈利能力不理想，规模掉队，与消耗的光环头以来，市值跌至千亿，好运穷则思变。

　　价格的市场

　　SF门票价格比行业平均水平要高得多，而且差距增大。2014 SF门票价格23。$ 6，行业平均水平的161％； 2019年，门票价格下降到SF 21.9元，186％的行业平均水平，因为朋友更下降。

　　快递行业上涨服务的整体水平，在巨大压力下SF服务成本。幸运的是，到目前为止，“我们有机会获得”抢份额的中小玩家，运气好近三年的市场份额稳定在7.6％线。

　　由于票数高定价，收入根据SF的份额的市场价值要好看计算。2019年，SF 112收入。2十亿，同比增长23.4％，略比工业平均降低（二十四。2%14），A股市场。8％。

　　俗话说，“久盘必跌”，SF已有警觉，保持市场份额的措施是价格。门票从23日在2018价位。2元下降到21 2019。$ 8，6％的降幅。

　　 根据月度数据，SF门票从2019年6月的价格开始松动，下降1％； 在十一月跌至低于20元大关，下降了同比16％； 在2020年2月跌至18.2元，代表19％的减少。

　　价格效果立杆见影，企业在2019年八月量，同比增长33％，高于10％的行业增速。2019年12月，业务量增加了58％，多年来SF流量增长首次引领行业。

　　2020年3月19日，顺丰集团披露“二月通讯”。该报告显示，2月份，速运业务收入86.400万元，同比增长77。3％； 交通4.7。5十亿票，同比增长119％。SF解释为：“同期主要的好处在2020年到2019年的春节是不是。“

　　2018年，2019中国新年在二月，所不同的是，在二月中旬2019，对提供服务产生更大的影响，以及业务量下降到2.200 000 000票，占19％的下降，形成了“坑”。

　　虽然SF没有提及，但疫情在分娩过程中坚持，收派件不降，同时也是企业在二月2020年的一个重要因素飙升。

　　放低身段，以满足电商

　　老化顺丰快递，经济快递归类为“传统业务”。

　　老龄化的业务是简单的好运气开始，“快速，准确，安全”是行业的标杆。今天，提供高价值的物品或重要文件，大多数人的第一选择仍然是好运气。2019老化段56收入。5十亿，同比仅增长5.9％。

　　经济业务的客户主要电力供应商，他们对价格高度敏感。不过，这并不包括苹果，华为，小米等手机厂商（价格“无感”归因于老化部门）。

　　2017年老龄化部门，经济部门的营收为46.7十亿，14.8十亿，分别比去年16年增长。8％22.6％。下面的山猫，淘宝交易规模经济增长板块。在这一市场的份额SF电商不高还原。

　　老龄化行业的增长达到高峰，是一个重要原因SF放下身段，以满足电商。2019年5月，顺丰推出了“优惠与设计”的产品为电商，门票从六月开始的价格在下半年经济部门的收入增长了47松动。5％，终于赶上了“市场”（32％的分部收入年增长率）。

　　 根据2019年年报，SF“的经营预测和路线规划等手段，充分利用存量资源的”； “以运输领域，通过与流动通道老化，具有较大的车辆替换合并，减少临时线路输入，减少的分支线的数量和比例的进一步释放“（电商企业“蹭”老龄化经营 ）； “收集并在年底，通过增加直发等措施的比例，不断优化操作设置为接近于快递费用的收集和传递结束。“

　　SF关注电商业务有点晚了，也许是最好的点已经错过。如今，“通达人”及时性，可靠性有了很大的进步，SF优势突出比过去。

　　新业务的全面开花

　　顺丰快递（重货），冷运输和医疗保健，城市配送，国际化，供应链和其他五个被列为新业务。2019总新业务收入28.6十亿，增加了66％。2019年，老年快递，经济快递83总收入。4十亿，增加了13％。

　　新的业务收入增长比传统业务高得多，在2019年的超过25％，营业收入超过2018年的高点6的份额。6分。

　　特别值得关注的快递业务。12从2015年的布局，收入。7十亿在2019年，同比增长57.3%。

　　顺丰快递业务采取双品牌战略：

　　2018年3月，建立“捷达喜欢”收购广东省的基础上，帮助物流，采取加盟制。截至2019年年底，加盟6000个多网点，直接站171，410，000平方米，服务覆盖294个大中城市1851个县，2019年，企业1的单日最高成交量。万吨。

　　2019年7月，顺丰速运品牌正式发布，采取自我模式。截至2019年年底，有51场中转，1300个快递网点，1场区。75000000平方米； 送货车辆1。90000，1134线，8170馈线； 服务覆盖全国362个城市，业务2的单日最高成交量。3万吨。二月2020年，完成了3亿$可转债融资20十亿的估值。

　　2018年8月，美国企业的SF夏晖中国冷链收购和新的夏晖的形成。截至2019年年底，新的夏晖已经找到了38个核心城市冷链中心物业的21，以及数以千计的运输线路。

　　2019，SF冷运输和医疗保健，供应链的总收入达到了10十亿。

　　坚持直营模式

　　除了“喜欢捷达”的收购，SF所有业务均采取直营模式，集散网点，中转场，茎扩展，航空枢纽，飞机，车辆，员工的绝对控制之下。

　　它已经进入了世界500强的美国邮政服务，德国邮政，法国邮政，联邦快递，UPS没有加盟商模式，这似乎也印证了吉祥的选择。但是，世界500强型号可能不“流行”在中国，电商比开放平台直接，OTA更成功（在线旅游平台）“一站式”比重点机票或住宿服务供应商更受欢迎。

　　优秀的快递公司，目的是为用户服务，直接为自己一个人“学习，天天向上”，加盟模式是鼓励/百万人“学习，天天向上”的冲动，难度是相当不同。

　　服务高达投诉率高SF质量，及时性保证。以快递公司最初混合的特许经营模式，以低价格竞争，服务过程“槽点”的主要手段非常多。大浪淘沙后，“左谁”逐步提高管理水平，完善的经营体系，日益完善的服务质量。

　　直接模式“控制一切”，要付出很高的代价。2019，SF门票价格比行业平均水平的86％以上，但只有17毛利率。4％。

　　在2019年42 SF不扣除销售费用，管理费用和非经常性损益后，净利润净。0.8十亿，3净利率。75％，高于2018略低。

　　SF根的净利润造成的经营快递费用率很高，毛利率不增加。低于20％的毛利率，即使与价格的市场，太难。

　　按支出的金额营业费用如下：外包费用，人员工资，运输成本，和办公室租赁费，用品和材料成本，折旧及摊销，报关费用，索赔成本，IT和信息平台9项罪名。

　　摘心外包费用清单，员工福利是劳动成本，使合计占营业收入的近百分之六十。

　　外包费用39。6十亿在2018年，占收入的44％； 支付12十亿，占收入的13％； 总共有51个。6十亿，占收入的57％。

　　2019成本53.8十亿外包，薪酬11.7十亿，总计65.5十亿，占收入的58％。

　　从成本结构的角度来看，SF属于劳动密集型企业，总数在2019年关闭超过320000发送。

　　+直接人工密集，空间是有限的利润率改善，收入规模很难有爆发性增长。小于4％的净利润率，就像是走钢丝，赚4％和4倍％的损失仅是一线之隔。如果不出意外，20％的机票价格下降，但也保持了4％的净利润率是一个挑战。

　　SF的40倍以上一些高市盈率（注：非扣相当于SF-日的市场价值至2019年净利润的48倍)。

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