即使当初训斥雷军的就是马云的妻子张瑛，雷布斯也不用公开直接点名了。

时过境迁，小米已经阶段性证明了自己，包括张瑛在内的早期投资者，也都获得了一笔不菲的收益。尽管当初从战略、产品再到管理，被像小学生或者说像孙子一样，训了一个多小时，训得很狠，训得雷军的衬衣都湿了，训得雷军“一个人在会议室待了很久，特别绝望”，但人毕竟投入的是真金白银，对雷军一时起了质疑也在情理之中。雷军用不着也不会“秋后算账”，他在年度演讲中也主要是回顾式吐槽，并无追究和反讽的意思。

再者，《正经社》分析师注意到，从蚂蚁金服跳龙门未遂、反垄断、蒋凡被指控到女员工自曝被性侵等一系列事件，阿里目前正处在多事之秋的风口浪尖，实在承受不起更多负面舆情的风吹浪打。要知道，在阿里，马云的级别是M10，张瑛虽然回家做起了全职太太，但作为阿里创始人之一，却在坊间被称为M11，可谓举足轻重。

议论潮起之后的8月11日，雷军和小米内部人士的专门“辟谣”，也就可以理解了：“我跟张瑛是朋友，昨晚演讲中的投资话题跟她没有关系，网上传闻都是谣言。”

不过，从雷军本人到小米内部人士，强调雷军演讲里“没有特别指向谁，这是一个群像，不特指任何人和机构”，确实跟演讲中明确提到的“一个投资人”有些出入。但“雷军仅仅是拿这个事来鞭策自己”、“没有指责谁”，应该是靠谱的。

末了，有必要温习一下，8月10日晚间，雷军在2021年度演讲中，对当年小米上市后一些情景的回忆。

2018年初，小米决定上市，投行把IPO发行价定在17-22港元。雷军选择了最为保守的17港元，满心期望上市后来一个大涨特涨。没想到希望大失望更大，上市当天开盘就破发了。仪式结束后，看见很多媒体堵在门口，他不愿意面对尴尬时刻，就跟几个合伙人躲进了港交所的一个杂物间。

第二天早上，雷军还特地买了一条破洞牛仔裤，并拍照留念，告诉自己一定要牢记破发的这一天。接下来，小米仍然跌跌不休，一直跌到了2019年9月的8.28港元。当时，大家的信心都被跌没了，甚至出现了“会跌到4港元”的声音。

这种情况下，最先坐不住的，自然是投资人了。于是，在避无可避的情况下，雷军遭到了一个投资人的当面训斥：“你们小米让我亏了这么多钱，真的不知道你们是怎么干的？……”【《正经社》出品】

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