2021年一季度来伊份（603777）业绩再创新高，实现扣非净利润7361万元，同比增长12.5% ，一季度业绩连续三年保持增长态势。

费用占比下降

业绩大幅增长背后，是公司费用占比下降。2021年第一季度，来伊份管理费用和销售费用占营收比例降到35.61%，较去年同期下降1.68个百分点。从绝对值上看，两项费用较去年同期减少5753万元，费用控制成效显著。

费用占比下降且绝对值降幅明显，这个信号很可能预示来伊份或将扭转以往全年亏损局面。多渠道数据显示，来伊份毛利率一直行业居前，但过去三年导致增收不增利的症结，主要是费用过高“吃掉”了利润。从一季度的财务数据可见，来伊份正在有意识的把控费用产出比，以对利润有所保障。

在具体措施，来伊份不再投资部分亏损的直营店，转为加盟的模式。公司在 5月18日业绩说明会中，就投资者提出的关闭直营店或未续签原因，做出了解释。加盟店经营模式可以对公司的费用端有明显改善。

此外，来伊份还借助科技手段减少运营管理上的损耗，年报显示，公司已经推广实现长尾商品系统智能补货，总体可节约人效 10 万人时/每年，库存周转提升 40%。

加盟店放量明确

除了“节流”外，来伊份也在广“开源”，加盟店放量进一步明确了公司业绩反转信号。

截至2020年底，来伊份加盟门店635家，同比增加272家。今年一季度，来伊份加盟新签数量近300家，照此速度，2021年来伊份新增加盟店数量将超过1000家。

与直营店相比，用加盟商的资源推动品牌，推动公司自身发展，可快速实现门店数和市场占有率的提升。在经营质量上，加盟模式属于轻资产轻人力，有助于降低费用，对净利润有所保障。

对于加盟店方面，来伊份表示，“加盟店占比的提升将有助于优化公司的资产结构，从而提升盈利能力。未来公司将继续优化门店结构，进一步开拓加盟业务。”

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